适当放宽货币

2020-03-03 16:48

二是7月固定资产投资在6月出现企稳迹象后转为回落,说明当前投资增速回升的基础还不牢固。其中,房地产开发投资增速继续回落,尽管销售面积同比增长6.1%,增速有所提高,但由于地产企业预期并未扭转,仍无法转化到投资上来;

而7月外汇占款的大幅减少也是央行释放流动性的重要驱动因素。数据显示,7月末,央行口径外汇占款26.41万亿元人民币,下降3080亿元,刷新单月最大降幅纪录。而8月11日-13日人民币连续贬值累计4.6%之后,导致国内资产吸引力下降或加剧资金流出,8月份的外汇占款数额还将进一步下降。

而上周央行连续3天大动作补充流动性。8月18日,央行在公开市场进行了1200亿元7天期逆回购操作,操作量创2014年1月底来单日最大;8月19日,央行对14家金融机构开展mlf操作共1100亿元,期限6个月;8月20日,央行再次在公开市场展开1200亿元逆回购,释放流动性。加上18日的逆回购,全周共实现1500亿资金净投放。周二,央行又进行了1500亿七天期的逆回购。

7月份出口、投资和消费“三驾马车”齐齐下滑,已然表明当前经济下行压力仍然较大。市场普遍预期,将于9月1日公布的8月官方pmi不会出现明显改善。7月官方pmi已经悬于50%这一荣枯线。为经济托底成为燃眉之急,稳增长政策加码的预期也随之升温。

对于此次降降准息,英大证券首席经济学李大霄在微博上表示,降准目的是维持货币市场的宽松环境,利于降低企业融资成本,利于稳定经济、稳定房地产市场、稳定股市,也利于全球股市稳定。

三是是内需不足,企业订单量、出厂价格指数处在下滑通道,7月名义消费增速小幅回升,同比增长10.5%,但实际增速回落可能因消费者信心受股市打击影响。

外汇占款虽然是为外资换汇而准备,但在我国它也被视为向市场提供流动性的主要通道,因此外汇占款的减少,意味着市场的流动性在减少,从而会产生推动利率上升的效果,而这对于我国显然是不利的。因此对于央行来说,适当放宽货币,以增加市场流动性来支持稳增长是必要的。

央行官网25日发布《央行有关负责人就出台降息降准等措施答记者问》中指出,当前,我国经济增长仍存在下行压力,稳增长、调结构、促改革、惠民生和防风险的任务还十分艰巨,全球金融市场近期也出现较大波动,需要更加灵活地运用货币政策工具,为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。此次降低存贷款基准利率,主要目的是发挥好基准利率引导作用,促进降低社会融资成本,支持实体经济持续健康发展。此次降低存款准备金率,主要是根据银行体系流动性变化,适当提供长期流动性,以保持流动性合理充裕,促进经济平稳健康发展。

对此,招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮指出,央行大规模释放流动性,主要是为了应对人民币贬值后资金面的收紧风险。在此前一周人民币贬值后,央行为了稳定汇率,对外汇市场进行了大规模干预,卖出美元并买入人民币,导致流动性被央行回收,资金面虽仍算平稳,但已出现趋紧迹象。

一是外需持续低迷,7月出口交货值同比下降2.5%,已连续4个月同比回落;出口总额1951亿美元,同比下降8.3%,增速比上个月下降11.1个百分点,季调后同比下降7.9%,对欧盟、日本的出口成为下滑的重灾区。

8月25日晚间,央行决定,自8月26日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。自9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

21日公布8月财新pmi初值为47.1%,较7月终值下降0.7个百分点,创下2009年3月以来新低。“财新pmi连续6个月处于荣枯线下方,表明制造业活动仍疲弱,经济仍处于筑底过程中。”摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊说。当前实体经济复苏受阻主要源于这样几个方面:

此前许多投资者猜测,央行会在上周末降低存准率这样的宽松措施来提振经济和股市,但该希望未能实现,这使得投资者备感失望。不过在本周股市前两个交易日暴跌的大背景下,周二的降准降息也未为迟晚。